BB贝博艾弗森官方网站：充分发挥货币政策对经济结构调整的作用

本文摘要：2月4日晚间，央行公布了带去金融机构存款准备金率并有针对性地实行定向降准措施的消息。

2月4日晚间，央行公布了带去金融机构存款准备金率并有针对性地实行定向降准措施的消息。就此次组合式降准，2月5日，中国人民银行研究局局长陆磊就涉及问题展开理解。　　降准突显三大政策意图　　此次降准主要有三方面的政策意图。

陆磊回应，首先，这是根据目前我国整个货币供应量水平来展开的冷落和决定。从2014年情况看，我国已从以往的双顺差格局变为资本和金融项目经常出现逆差，这不会给金融体系流动性导致影响。

此次降准就是根据目前资金面经常出现的结构性新的情况的填补性操作者，是对流动性状况的动态反应。　　其次，不受季节性因素影响，我国春节前的现金市场需求往往相当大，从历年的情况看，约每年有较大规模的流动性缺口，只能靠公开市场操作者足以填补这些季节性的资金缺口。降准的实行将与公开市场操作者一起，有效地调节资金供给。　　再度，此次降准出于定向调控的实际必须。

此次降准目的充分发挥货币政策支农、支小的起到，对实体经济薄弱环节展开结构性资金流经，主要还是期望货币资金可以转入小微企业和三农，之后充分发挥货币政策在结构调整中的起到。这种操作者特点亦是对2014年两次定向降准思路的沿袭。　　降准并不意味著强刺激的开始　　我个人不过于赞同把这次降准看作是降准地下通道的打开。实质上，央行是根据宏观经济形势和流动性状况来展开开合有助于的流动性调控。

陆磊回应，有观点指出这是强刺激的开始，这点我更加不尊重，因为任何国家央行的货币政策制订都是根据宏观经济实际运营来照相机决择的，这里面有可能还包括降息、降准操作者，但这并不意味著强刺激的开始。　　根据目前经济指标来看，我国经济快速增长正在经历从低快速增长向中高速快速增长的过程，根据经济的发展态势来展开政策的调整是客观必须，也是迎合经济形势变化的必须。　　陆磊指出，目前我国结构调整压力还相当大，定向降准的实行，不是大水漫灌，其主要目的还是期望金融资源转入实体经济的薄弱环节，超过因时制宜、因地制宜、维持定力。

　　陆磊还特别强调，从各国的实践经验看，全然依赖货币政策的放开足以造就经济发展；实质上货币政策与财政政策总有一天不有可能代替实体经济的活跃度和竞争力。但同时，政策的预调、微调不利于增进经济平稳，给结构调整争取时间和空间，我国也企图强化这方面的政策实践中。　　定向降准对于减轻融资难充分发挥了大力起到　　对于此次带去和定向降准的政策效果，陆磊的预期较为悲观。他回应，从对去年的两次定向降准效果的评估看，涉及研究证明，去年二至四季度，贷款加权平均利率在上升，总体融资成本水平显著呈现出上升地下通道。

这表明，两次定向降准在减少社会融资成本方面充分发挥了大力起到。坚信此次降准也不会对减轻企业融资难问题充分发挥最重要而大力的起到。　　就目前小微企业融资难、融资喜问题，陆磊回应，尽管目前政策正在大力发挥作用并着力解决问题、提高这些问题，但小微企业融资难问题是经济周期发展三期变换的客观体现，小微企业融资难、融资喜问题也是全球性的现象。目前无论从政策面还是金融改革方面，国家都在大力着力于这项工作，如实行大力的财政政策和充分发挥货币政策的定向调节作用等，如希望民间资本转入金融业、获取更加多融资产品等，都起着了一定效果。

虽然融资难问题还没几乎以求解决问题，但是这些政策的实行对减轻融资难起着了最重要起到。　　而根据央行此前的取样统计数据，2014年12月末，企业贷款利率比2014年年初上升5个基点，比三季度末上升14个基点。其中，小型企业贷款利率和年初基本持平，比三季度末上升9个基点；微型企业贷款利率比年初上升17个基点，比三季度末上升9个基点。

同时，小微企业信贷结构更进一步优化，贷款更加多投向涉农和制造业小微企业，并逐步膨胀房地产类小微企业的信贷资金。　　对于市场批评的货币政策的滞后性问题，陆磊回应，货币政策不不存在迟缓问题。这是因为政策制订一般来说要考虑到一揽子目标。

尽管目前PPI指标、制造业订购经理人指数（PMI）等一系列宏观经济数据皆不及预期，但目前经济运行仍正处于合理区间。

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